Los fondos ante la reestructuración de deudas en España

La posición de los fondos o inversores institucionales sobre la normativa española de reestructuraciones no es homogénea y depende principalmente de cuál sea la estrategia de cada uno de esos inversores. A los fondos de deuda les preocupa la regulación de los planes de reestructuración, mientras que quienes compran negocios en dificultades financieras están más interesados en la normativa sobre transmisión de unidades productivas. Hay un tercer grupo, el de compradores de carteras o portfolios de deuda distressed que, en general, están menos interesados en estas materias y lo que más les inquieta son los concursos de personas físicas y la exoneración del pasivo insatisfecho, porque ambas impactan significativamente en su tasa de retorno.

Este documento resume las conversaciones que hemos mantenido con diferentes tipos de inversores y se centra en las opiniones que nos han trasladado sobre las reestructuraciones de deuda que, desde finales de 2022, se han cerrado en España, dejando al margen todo lo demás. El universo de fondos entrevistado ha sido limitado por lo que este documento no recoge la opinión de todo el sector y, aunque coincidimos con las valoraciones de muchos de los entrevistados, no siempre compartimos lo que nos han trasladado.