英国脱欧: 对并购交易的影响

并购活动

短期而言,并购活动很可能会放缓或延迟,因为各方(包括投资者)需要评估英国脱欧的影响、近期的不确定性以及市场对此的反应。长期前景将取决于日渐明朗的英国脱欧最终条款(其对某些行业的影响可能远超其他因素)、投资者信心以及市场情况,包括对英镑的影响——其可能给海外收购方创造机会。

并购交易执行 

并购交易的法律框架将保持不变,直至英国脱欧谈判结束。英国脱欧后的法律框架将取决于最终的英国脱欧条款,但我们总结了我们当前的预期:

私营并购

总体法律框架可能保持大致相同,国内交易和跨境交易均如此。英国合同法经常被选择用于管辖国际并购交易,这在英国脱欧后可能不会改变,因为其在很大程度上不受欧盟法规影响。

然而,取决于英国脱欧的最终执行条款,那些受欧盟法规直接影响的具体条款可能会有所改变。例如: 

  • 并购批准——目前满足欧盟并购条例申报门槛的拟定并购可从欧盟的“一站式服务”批准流程中获益,无需在多个欧盟国家进行审批。英国脱欧后,可能需要同时在英国和欧盟申报,耗费更多时间和成本
  • 尽职调查流程——对当前欧盟体制有关个人资料使用的的变化可能会影响员工及其他尽职调查的进行方式
  • 员工保护——如果当前提供给员工的经营销售方面的保护措施改变,资产销售可能会受到影响,尽管不可能整体废除这些;以及
  • 争议解决——由于在欧盟国家执行英国的判决可能有变化,我们可能会看到更多采用仲裁的情况。
公开收购

除并购批准(见上文)外,我们预计关于公开收购的法规将大体保持不变,《英国收购守则》(UK Takeover Code) 将无实质性改变。

跨境并购

目前有一个促进英国公司与其他欧洲经济区成员国公司之间的跨境并购的欧盟法律框架。这在英国脱欧后将不再可用(如果英国成为非欧洲经济区成员国),但可能会在英国脱欧谈判中予以解决。